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科创板诞生 发力股权融资

2019/03/20 鲸准洞见

《中国经济周刊》记者李永华|全国两会现场报道

  金融要服务实体经济。资本市场被提升到新的高度。

  今年的政府工作报告对资本市场多有着墨:改革完善资本市场基础制度,促进多层次资本市场健康稳定发展,提高直接融资特别是股权融资比重。

  十九大报告也曾指出,要增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重。

  提高直接融资比重,民企有什么好处?

  长期以来,我国融资结构一直是以间接融资为主,直接融资占比低。通俗地说,间接融资就是向银行等金融机构借款。

  间接融资成本为何高?

  全国政协委员、交银施罗德基金总经理谢卫解释,企业间接融资的资金来自银行,银行的资金来自老百姓,银行本身负债成本逐年提高,银行再给企业授信时成本更高,所以企业间接融资成本较贵。

  毋庸讳言的是,相对于国企,民企借款更难,融资成本也更高。全国政协委员、新华联主席傅军认为,目前民企融资难融资贵问题仍未得到真正解决,民企被严重歧视,不能享受国企同等融资待遇。

  这样的融资结构亟待改变。全国政协委员、全国政协经济委员会副主任杨伟民提出,改变目前间接融资占比太大的现状,提高直接融资的比重,这是金融适应实体经济供给侧改革的一个重要方面。

  在傅军看来,鼓励民营企业在资本市场直接融资,提高民企融资效率,就是降低融资成本。

  全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦也指出,发展前景好的企业可采取债转股、发行企业债券、上市直接融资等方法减轻债务负担。

  科创板是为新经济量身打造的平台

  政府工作报告特别强调,提高直接融资特别是股权融资比重。

  具体操作路径是什么?改革完善金融支持机制,设立科创板并试点注册制,鼓励发行双创金融债券,支持发展创业投资。

  全国人大代表、中国证监会辽宁监管局局长柳磊表示,科创板是发展直接融资最重要的环节之一,建立完善的制度是发展直接融资的关键之重。

  2018年11月5日,在首届进口博览会上,习近平总书记提出,在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

  此后,这一工作快马加鞭。1月30日,证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。3月2日凌晨1时,证监会网站发布了《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》。上交所随后发布相关业务规则和配套指引。

  证监会称,科创板根据板块定位和科创企业特点,设置多元包容的上市条件,允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市,允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。

  哪些板块备受青睐?证监会强调,在上交所新设科创板,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。

  科创板+注册制可以说是为新经济量身打造的平台,而新经济的主体毫无疑问是广大的民营企业。

  全国人大代表、圣湘生物董事长戴立忠说,“去年年底上交所邀请我们参与了相关调研座谈,(湖南)省政府也将公司作为重点企业予以推荐,我们也希望能够在科创板上市,助力公司更好更快地发展。”

  市场普遍关注的焦点是,科创板放松了盈利要求,亏损企业也能上市。

  湖南明湘科技股份有限公司董事长吴罗明告诉《中国经济周刊》记者,公司研发的高性能活性纳米无机复合材料已进入产业运营阶段,在军民融合领域也取得了很大的进展,亟需融资支持,但公司缺乏向银行贷款的相关抵押物,更多要依靠股权融资,“科创板放开了盈利限制,对我们这样的民营科技创新公司,是非常大的利好,我们今年也在积极准备。”

  这并非个案。

  全国人大代表、全国人大财经委副主任委员刘新华认为,科创板和注册制试点的改革,将对全国的科创产业发展产生比较强的辐射带动作用,从而支持全国科技创新类企业通过资本市场做大做强。